股市贏利的時(shí)候要設(shè)法保護(hù)利潤

江恩先生描述，曾經(jīng)有一個(gè)人，在鮑德溫股上漲到最高的154點(diǎn)時(shí)，江恩先生建議那位個(gè)賣出，但是那人卻在期待股票繼續(xù)上漲，結(jié)果到當(dāng)天下午，股票就開始跌，一直跌到100點(diǎn)左右，本來20萬美元的贏利卻變成了1萬美元左右的贏利。
    1915年10月里的每一天，鮑德溫股上漲到最高的154點(diǎn)。整個(gè)股市都陷入了癲狂和極度興奮之中。我跟他說，“現(xiàn)在要么把你的股票悉數(shù)賣出，要么就用止損單來保護(hù)你的利潤”。他卻說“股票還沒開始正經(jīng)上攻呢”。并且又給我一張?jiān)儋I進(jìn)500股鮑德溫股的買單，還說“我要等著鮑德溫股漲到250點(diǎn)再賣，150點(diǎn)我可不賣。”當(dāng)天下午，鮑德溫股就狂跌到了130點(diǎn)，他的所有其它股票也都相應(yīng)地狂跌了下來；可他還是滿懷期待地繼續(xù)持有。股票繼續(xù)下跌，幾個(gè)月之后鮑德溫股就回到了100點(diǎn)左右；他也不得不賣出那些股票。原來的20萬美元利潤最后在他的帳戶上不到一萬美元。
                                      
    那么這種交易方式的錯(cuò)誤出現(xiàn)在哪里呢？這個(gè)人恰逢時(shí)機(jī)地看到了機(jī)會(huì)。一開始少量買進(jìn)沒錯(cuò)，接下來的金字塔式交易也沒錯(cuò)；但他沒能及時(shí)退出。只要沒有最終兌現(xiàn)，就談不上利潤。利潤一定要兌現(xiàn)。這個(gè)人拒絕正視股市當(dāng)時(shí)的現(xiàn)狀。他過于樂觀，不相信20到30點(diǎn)的猛跌就表示趨勢已經(jīng)變了，至少是當(dāng)時(shí)無法一下子就相信。假若一個(gè)人有了利潤不用止損單來加以保護(hù)，他就知道大筆的錢已經(jīng)保住，肯定能到手了；可如果他滿懷期待地繼續(xù)持有并在頂部繼續(xù)買進(jìn)，就肯定要遭受損失。
    這個(gè)人先賺后賠，到1917年又變得一文不名了；他再也沒有能恢復(fù)元?dú)猓驗(yàn)槟昙o(jì)太大了且過于樂觀。直到今天，他還會(huì)聽從經(jīng)紀(jì)人辦公室里任何一名書記人員的建議；或者說，實(shí)際上，經(jīng)紀(jì)行的任何人只要跟他說一只股票將狂漲100個(gè)點(diǎn)甚至更多，他都會(huì)信以為真。為什么呢？因?yàn)樗谕軌蛟俅稳胧腥プ鲆恢粫?huì)狂漲100個(gè)點(diǎn)甚至更多的股票、再次通過金字塔式交易來大發(fā)一筆。如果告訴他的股票聽說一只肯定會(huì)上漲5到10個(gè)點(diǎn)的股票，他根本不予理睬。他對(duì)賺5個(gè)點(diǎn)或10個(gè)點(diǎn)根本不感興趣，只想著賺到上百個(gè)點(diǎn)。
    有些人從來不吸取教訓(xùn)。這個(gè)人自從內(nèi)戰(zhàn)前就一直在進(jìn)行股票交易，在50多年里卻不曾明白股份在幾個(gè)月內(nèi)狂漲50到100個(gè)點(diǎn)的異常股市一輩子也就會(huì)出現(xiàn)三四次。他在盼著每年都發(fā)生這種事情，可他本應(yīng)該憑借經(jīng)驗(yàn)知道這種事情20年也難得一遇的。他并不明白股市在大多數(shù)時(shí)間里都是正常的，只會(huì)按照正常的方式上下波動(dòng)。所以，他的推理方法就不正確，不會(huì)正確地思考。他的所作所為都建立在一種夸大的期望基礎(chǔ)之上，自然也就只會(huì)遭受失望和損失了。
    時(shí)時(shí)刻刻都不要忘記：在正常的股市中一定要接受正常的利潤，只有在反常的時(shí)候才可以嘗試獲取反常的利潤。但不管交易是否有利可圖，都要用止損單來加以保護(hù)。隨時(shí)準(zhǔn)備好在情況發(fā)生變化時(shí)改變主意。