金融期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的作用以及組成

    對(duì)金觸期貨市場(chǎng)建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的目的在于：通過(guò)一套較完整的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，動(dòng)態(tài)地監(jiān)測(cè)金融期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，判斷金融期貨市場(chǎng)運(yùn)作正常與否;對(duì)金融期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)的前景進(jìn)行超前研究、判斷，并就金融期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情況預(yù)先向風(fēng)險(xiǎn)管理者發(fā)出警告。

　　金融期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，為達(dá)到上述目的，理應(yīng)包括那幾方面的內(nèi)容，分析討論如下：

　　金融期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)形形色色、各種各樣，但其中的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是最基本、最為主要的風(fēng)險(xiǎn)。金融期貨價(jià)格波動(dòng)能改變期貨市場(chǎng)上投資者原有的利益格局，能讓交易所、期貨公司“心甘情愿”地承擔(dān)因會(huì)員或客戶(hù)在對(duì)沖平倉(cāng)上及交割上的信用風(fēng)險(xiǎn)，還能使交易所、期貨公司的正常運(yùn)行得以中斷，等等。

　　金觸期貨價(jià)格理性波動(dòng)是以現(xiàn)貨價(jià)格為基礎(chǔ)，其過(guò)程是一個(gè)不斷向現(xiàn)貨價(jià)格回歸的過(guò)程。因此，如果期貨市場(chǎng)長(zhǎng)期處于理性波動(dòng)之中，那么套期保值者幾乎沒(méi)有必要以現(xiàn)貨交割的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)保值的目的。這樣會(huì)員、客戶(hù)的交割風(fēng)險(xiǎn)以及相應(yīng)的殃及交易所、期貨公司的交割上的信用風(fēng)險(xiǎn)必將大為降低;而且金融期貨價(jià)格理性波動(dòng)還在一定程度上防范了會(huì)員、客戶(hù)在對(duì)沖平倉(cāng)上的信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，從而極大地降低了期貨市場(chǎng)潛在風(fēng)險(xiǎn)向現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化的可能性。

　　誠(chéng)然，金融期貨價(jià)格理性波動(dòng)是無(wú)法完全排斥期貨市場(chǎng)上一些大的、具有相當(dāng)破壞性的非常規(guī)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。因?yàn)槲覀冎垃F(xiàn)貨商品的供給因素、需求因素、政策因素、經(jīng)濟(jì)因素等突如其來(lái)的變化，也可能導(dǎo)致期貨價(jià)格的劇烈波動(dòng)。這種期貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)如不及早地加以預(yù)報(bào)、加以防范與疏導(dǎo)，一旦發(fā)生，其造成的危害程度同樣可以導(dǎo)致會(huì)員、客戶(hù)倒閉、破產(chǎn)，會(huì)使交易所、期貨公司承擔(dān)巨大的從會(huì)員、客戶(hù)那里轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)使交易所、期貨公司的正常運(yùn)作癱瘓。

　　基于以上分析，我們認(rèn)為金融期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)箱指標(biāo)體系主要應(yīng)包括以下兩方面的內(nèi)容：

　　1.用于防范金融期貨價(jià)格非理性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)及(子)指標(biāo)體系;

　　2.用以分散金融期貨價(jià)格理性波動(dòng)(這里指期貨價(jià)格劇烈波動(dòng)的這一情形)給期貨市場(chǎng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，并確保每個(gè)會(huì)員承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)均在自己財(cái)力所承受范圍內(nèi)的指標(biāo)及(子)指標(biāo)體系。