4G牌照發(fā)放點(diǎn)評(píng)-牌照發(fā)放符合預(yù)期，主題投資落地關(guān)注業(yè)績(jī)

 

　　頻譜分配保障LTE建設(shè)。此前國(guó)內(nèi)LTE頻譜已經(jīng)劃分完畢，中國(guó)移動(dòng)獲得了1880 -1900 MHz/2320-2370 MHz/2575-2635 MHz共計(jì)130M的TDD頻譜，中國(guó)聯(lián)通獲得2300-2320 MHz/2555-2575 MHz共計(jì)40M的TDD頻譜和1955--1980MHz / 2145-2170MHz共50M的FDD頻譜，中國(guó)電信獲得了2370-2390 MHz/2635-2655 MHz共計(jì)40M的TDD頻譜以及1755-1785MHZ / 1850-1880MHz共60M的FDD頻譜。TDD頻譜多于FDD頻譜體現(xiàn)了我國(guó)對(duì)TD-LTE產(chǎn)業(yè)鏈的政策傾斜，三大運(yùn)營(yíng)商頻譜資源相當(dāng)又體現(xiàn)了監(jiān)管層對(duì)于運(yùn)營(yíng)商之間的平衡，頻譜的合理分配將保障LTE的順利建設(shè)。

 

　　14年基站建設(shè)量大幅提升，拉動(dòng)無線投資增長(zhǎng)。今年移動(dòng)曾規(guī)劃20萬TD-LTE基站建設(shè)，但由于發(fā)牌推后導(dǎo)致實(shí)際建設(shè)延遲，贏家江恩預(yù)計(jì)大部分會(huì)結(jié)轉(zhuǎn)至明年建設(shè)，再算上明年的計(jì)劃，估算明年移動(dòng)TD-LTELTE基站建設(shè)量在35萬站左右，電信和聯(lián)通獲FDD-LTE試驗(yàn)許可后將建設(shè)進(jìn)程有望加快，預(yù)計(jì)明年投資400多億，聯(lián)通將超過100億，三大運(yùn)營(yíng)商LTE投資總量預(yù)計(jì)1000億左右。對(duì)于無線業(yè)務(wù)占比高的公司明年業(yè)績(jī)彈性較大，建議關(guān)注龍頭型、拐點(diǎn)型企業(yè)。