大盤高位震蕩消化浮籌

在連續(xù)兩個交易日的大幅上揚(yáng)后，滬深股指高位整理。上證指數(shù)昨日報收于2193點(diǎn)，下跌4點(diǎn)，跌幅0.19%，滬市成交1159.42億元。

 

　  江恩看盤分析，兩市平開窄幅震蕩，周一領(lǐng)漲的金融權(quán)重板塊出現(xiàn)分化，保險(行情 專區(qū))板塊依舊表現(xiàn)活躍，券商、銀行(行情 專區(qū))板塊出現(xiàn)一定的回調(diào)。盤面顯示，低空開放、石油(行情 專區(qū))石化以及傳媒娛樂等概念板塊表現(xiàn)活躍漲幅居前；船舶、醫(yī)療等板塊跌幅居前。

 

 

　　上周五公布的全面深化改革政策利好，其內(nèi)容大大超出了之前市場的預(yù)期，顯示了管理層推動改革的巨大決心，市場情緒由此得以極大改善，各種結(jié)構(gòu)性主題機(jī)會，如二胎、軍工、國企改革、土地流轉(zhuǎn)等板塊也演繹出一波凌厲的漲勢。不過，在市場興奮之余，一些機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)也流露出冷靜的思考。其一，當(dāng)前流動性仍處在一個中性偏緊的狀態(tài)。從上周央行續(xù)發(fā)央票與縮減逆回購規(guī)模的操作來看，央行調(diào)控仍偏謹(jǐn)慎，后市的主基調(diào)仍是緊平衡。另從上周3月國庫定存中標(biāo)情況來看，由于本次國庫定存覆蓋跨年時點(diǎn)，銀行不惜成本搶購表明他們對年末資金的擔(dān)憂，也即是說，銀行當(dāng)前的資本面緊張；其二，《決定》勾勒的改革藍(lán)圖需要到2020年逐步實(shí)現(xiàn)，這便意味著所有政策操作不是一哄而上，而是有輕重緩急、有先后順序之分。從改革的增量效應(yīng)、迫切程度及不確定性來判斷，近期改革的重點(diǎn)可能仍將會是放開各類市場準(zhǔn)入：例如在鐵路、通信等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)引入外部投資者；出臺文化、醫(yī)療、教育方面的開放措施。這樣的話，市場仍然尋找需要腳踏實(shí)地的投資邏輯。

 

　　而在股市大漲過后，不少機(jī)構(gòu)也將注意力轉(zhuǎn)至債市。結(jié)合當(dāng)前債市，贏家江恩資深證券分析師表示，當(dāng)前債券投資價值突出，債市在經(jīng)歷2季度和3季度流動性緊張以及信用違約事件而導(dǎo)致大幅調(diào)整后，利率風(fēng)險和信用風(fēng)險已經(jīng)得到了較為充分的釋放，在經(jīng)濟(jì)回暖和流動性改善背景下，未來信用債券的違約風(fēng)險較低。當(dāng)前債券收益率處于較高水平，配置價值突出。匯添富基金也認(rèn)為，目前高等級信用債面臨著良好的建倉機(jī)遇，受到了多家券商的一直看好，在市場持續(xù)震蕩的背景下，高等級信用債雖然短期內(nèi)仍存在一定的利率風(fēng)險，收益率顯著下行暫不可期，但從長期配置的角度看已可以考慮緩慢增持。